钮文新:军备开支威胁美国人饭碗,美国国债还能支撑多久?

时间:2020年08月24日 15:27:18 中财网
  美国军队一刻不停地在世界各地耀武扬威。近段时间,更是大肆在中国周边布局,频繁在南海、东海军演、侦查,甚至抵近到广东近海。且不说美国试图借此遏制中国的意欲,而关键是:如此炫耀武力,势必大幅增加美国的军费开支;与此同时,疫情之下的美国公众有2500多万人失去工作,亟待政府救助。从美国财政收入的现实情况看,军费开支和民众救济都需要美国联邦政府增发国债解决,但是,当刚性的军费支出与弹性的民众救济放在一起时,军费挤压救济在所难免。

  实际上,当美国军队大肆于中国周边海域展示肌肉之时,特朗普政府已经把美国新一轮针对国内民众的救援计划,从过去每周600美元的额度,削减至每周400美元。通过下图我们看出:特朗普上台之后,美国军费开支的预算逐年提高,2019年-2020年度更增加7170亿美元。

  7170亿美元的军费开支对美国是个什么概念?2019年,美国GDP名义值为21.43万亿美元,而7170亿美元不过占3.3%而已。但这个数据实际意义不大,而看军费开支多少恐怕更要看其在政府收入中的占比。2019年,美国联邦政府财政收入3.4万亿美元,除去5000亿美元必须用于偿付国债利息之后,余额为2.9万亿美元,如此计算7170亿美元是军费开支,它占到美国联邦政府“非债收入”的24.7%(将近1/5)。

  现在的问题更严重。鉴于新冠疫情严重影响美国经济,美国税收收入已经完全没有完成预算的可能,而债务收入变成了美国财政最重要的收入来源。但是,举目望去,美国国债的购买力在哪?尤其在贸易保护主义盛行的背景下,特朗普政府实际已经大幅收窄了美元输出通道。美国财政部5月16日公布的数据显示,3月底,在其公布的34个持有美国国债的国家中,有28个国家减持,仅6个国家增持,单月减持规模达2257亿美元,创出历史纪录;4月当月,海外投资者再减美国国债447亿美元;5月当月,续减277亿美元。而长期跟踪统计的结果是:全球央行25个月净减持美国国债总额达8167亿美元。

  从美国国债的拍卖情况看,目前似乎还能维系2倍左右(历史地位)的认购倍数,但市场普遍认为,如果不是美联储大肆收购为美国国债提供了无限的流动性,那不仅美国国债的认购倍数难以想象,而且中标利率和市场收益率也必定暴涨。高盛预计,未来,新增美国国债的60%将变成美联储的资产。问题是:美国把美国霸权用到极致,肆意打劫其他国家,这不等于逼人造反吗?实际上,美国国债、美元霸权还能支撑多久?这个问题不仅已经变成全世界的现实问题,而且也已经变成华尔街理性的思考。

  中国会不会增持美国国债?按照美国咄咄逼人的态势,中国继续增加美国国债的可能性已经基本归零。如上图所示,中国外汇储备中美国国债数量早已不断走低。那未来呐?我们很难想象中国会把钱借给以中国为敌、而且不断对中国炫耀武力的国家。
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